「看了看了！」顏曉連忙從隨身帶來的文件夾里拿出幾份文件，遞給陳默，「這是楊總提供的公司簡介、組織架構、頭部博主名單，還有最近兩年的簡化財報和審計報告。」
陳默接過文件，卻沒有立刻翻開，而是看著她們倆：
「既然都看過了，那我考考你們。
倩倩，你先說，從財報上看，這家公司整體情況怎麼樣？
用最直觀的話說。」
陳倩顯然準備過，稍微回想了一下便說：
「整體來看...營收規模還行，去年大概有五千多萬的收入，但利潤很薄，淨利潤率大概只有5%左右，賺兩百多萬。
現金流好像比較緊張，應收帳款和存貨周轉有點慢。
負債率不算太高，但短期借款有一些。
感覺就是...餓不死，但也撐不著，活得比較掙扎。」
陳默不置可否，看向顏曉：
「曉曉，你覺得這家公司值多少錢？
楊釗給你們報的價對應的估值是多少？
你覺得這個價錢怎麼樣？」
顏曉拿出手機計算器按了幾下，說道：
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「楊總說公司估值報的是六千萬人民幣。
他希望我和倩姐，每人投300萬，給我們倆每人18%的股份，一共占36%。
楊總給了我們很大的優惠...
按照去年兩百多萬的淨利潤算，市盈率大概二十多倍。
我覺得...在MCN行業里，這個估值不算貴，甚至有點便宜。
畢竟現在行業熱度高，很多機構估值都奔著三四十倍PE去了，而且那些機構的利潤可能還沒閃光文化穩定呢。
除了估值低了一些，楊總還給了打骨折的價格...」
這時，書房門被輕輕推開，張新萍端著果盤和張麗萍一起走了進來，陳國輝也好奇地跟在後面。
「聊什麼呢這麼投入？吃點水果。」張新萍把果盤放在茶几上。
「媽，小姨，爸，你們來得正好。」陳默笑了笑，示意他們坐下，「正好，我給她倆上上課，講講怎麼看公司值多少錢。」
一聽這個，幾個長輩都來了興趣，紛紛找地方坐下。
張麗萍尤其關心，畢竟這也關係到自己女兒的投資。
陳默這才翻開那份財報，卻沒有自己看，而是指著上面的幾個數字對兩個妹妹說：
「你們剛才說的營收、利潤、估值，都是最表面的東西。
投資看財報，不能只看這幾個大數，要像解剖麻雀一樣，看清楚裡面的結構和質量。」
他指著利潤表：
「比如收入，五千多萬。
你們問沒問過，這收入裡面，GG占多少？
直播打賞分成占多少？
電商帶貨佣金占多少？
各自的比例和增長率分別是多少？
如果GG收入占90%，而平台政策一變，或者幾個頭部博主掉了粉，收入是不是說沒就沒了？」
他又指向成本費用：
「再看成本。
最大的成本肯定是給博主的分成。
你們看了具體的分成比例嗎？
頭部、腰部、底部博主的分成比例分別是多少？
有沒有 Tiered Structure（分級結構）？
有沒有隱藏的、通過關聯交易輸送到個人腰包的成本？」
接著是資產負債表：
「應收帳款，欠款方都是誰？帳期多長？有沒有壞帳風險？
存貨，如果是電商業務，存貨價值多少？
周轉率如何？會不會有積壓風險？
短期借款，利息多少？抵押了什麼？
什麼時候到期？會不會有現金流斷裂的風險？」
陳默一個問題接一個問題，語速平穩，卻句句切中要害。
陳倩和顏曉剛開始還能回答一兩個，後面問題越來越細，越來越深入，兩人額頭開始冒汗，只能不住地搖頭。
她們才發現，自己之前以為的「了解」，是多麼的膚淺。
旁邊的陳國輝、張新萍和張麗萍也聽得目瞪口呆。
他們平時接觸的都是工資、存款、買房這些概念，哪裡聽過這樣深入細緻地剖析一個公司。
陳國輝忍不住感嘆：「開個公司這麼多門道呢？比我們廠里算工時、算材料複雜多了！」
張新萍也喃喃道：「這哪是看帳本，這簡直是查戶口啊...」
陳默看著兩個妹妹有些受挫的樣子，語氣放緩了些：「不是要你們一下子都懂。
而是要你們明白，投資不是看幾個數字拍腦袋，而是基於詳實的數據和深入的分析。
剛才問的這些，只是一部分。
通過這些分析，你才能判斷這家公司的收入是否可持續，成本結構是否健康，資產質量是否過硬，有沒有潛在的雷。」
他拿起那份審計報告：「而且，你們所有的分析，都有一個最重要的前提——那就是這家公司提供的財報本身是真實的。」
說到這裡，陳默臉上的溫和笑意漸漸收斂起來，眼神變得銳利。
一股無形的氣場自然而然地散發開來，那是久居高位、執掌龐大商業帝國所沉澱下來的威嚴和壓迫感。
書房裡的空氣仿佛瞬間凝固了。
陳倩和顏曉下意識地坐直了身體，連呼吸都放輕了。
她們仿佛一瞬間看到了哥哥在華興辦公室里，聽取下屬匯報、做出重大決策時的樣子。
連旁邊的陳國輝、張新萍和張麗萍都感受到了這種氣氛的變化，不自覺地屏息凝神。
陳默的目光掃過兩個妹妹，聲音帶著力量：
「你們因為楊釗是楊老師的兒子，也因為對方給出的優惠價格，就下意識地認為他提供的所有數據都是真實可靠的，默認了這份財報的真實性。
這在投資里，是最大忌，也是最危險的。」
「行業內有的是辦法美化報表。
刷數據虛增收入、通過關聯交易轉移利潤、隱瞞隱性負債、將個人消費計入公司成本...
這些手段，在沒有經過嚴格第三方核查的情況下，僅憑對方提供的一紙報告，根本無從判斷。」
他看著兩個妹妹有些發白的臉色，繼續道：
「所以，專業的投資，在敲定最終價格和協議之前，有一個至關重要的環節，叫做盡職調查。」
「盡職調查？」陳倩和顏曉異口同聲地重複道，這個詞她們聽過，但具體做什麼，並不清楚。
「對，盡職調查。」陳默緩緩說道。
「簡稱DD。這是投資方的權利，也是必須要做的功課。
它的目的，就是像偵探一樣，全面、深入、獨立地去調查驗證目標公司的所有情況。
包括財務、法律、業務、人事等方方面面，確保沒有重大的misstatement（錯誤陳述）和omission（遺漏），確保你看到的，就是你能得到的。」
他開始詳細解釋，語速不快，確保每個人都能聽懂：
「為什麼要盡調？因為MCN這個行業，水很深。
它的核心資產是『人』，就是那些網紅博主。
但人是最不穩定的，今天跟你簽約，明天可能就被挖走，或者自己單幹。
他們的合同是否合規？
分成比例是否合理？
有沒有競業禁止條款？
IP版權歸屬是否清晰？
這些都需要法律盡調去核實。」