第689章 一塊行走的金礦。
從恩斯特踏入會場開始，如果說男人們對於他的的來到是想要攀談結交，那么女人們，眼神里的饑渴根本不加掩飾，恨不得生吞活剝了他。
「恩斯特，不介意聊幾句吧？」
剛和谷歌的團隊打了一聲招呼，三個男人就走上前來，微笑地詢問道。
羅伯特·戴利，特里·塞梅爾，時代華納現在的聯合ce。
而另一位，則是剛剛上任的時代華納執行副總裁兼營運長巴里·邁耶。
不出意外的話，等兩個老傢伙今年底卸任，他就會正式上台，執掌這個傳媒帝國。
只是沒有想到，兩人居然會找上自己，不知道想要聊什麼東西。
他臉上依舊保持著從容的笑容，點頭回應道「當然不介意，我們可以找個安靜的角落。」
無論對方的目的是什麼，先聊了再說，萬一有利可圖呢。
幾人相視一笑，朝著會場角落的休息區走去。
侍者適時地走了過來，為四人倒上香檳，便識趣地退了下去，留下充足的私人空間。 坐定之後，羅伯特?戴利沒有過多的鋪墊，直接切入正題「恩斯特，我想知道你對 lba的看法。」
lba，又叫《格拉姆-利奇-布萊利法案》，或者《金融服務現代化法案》。
也就是華爾街一直在推動的，讓金融資本重新進入野蠻生長的階段，再次凌駕於產業資本之上的兩大法案之一。
很多人誤以為這部法案僅僅針對金融行業，畢竟其核心內容是徹底廢除了 1933年頒布的《格拉斯-斯蒂格爾法案》中關於商業銀行、投資銀行和保險公司分業經營的限制，允許金融機構跨領域經營。
可實際上，這部法案的影響範圍遠不止於此，它幾乎影響到所有能夠產生穩定現金流和資產沉澱的行業，而傳媒行業，正是其中的重點目標之一。
根據《金融服務現代化法案》的相關條款，金融機構可以通過設立金融控股公司的形式，大規模進入傳媒行業，不僅可以直接入股傳媒集團，還能為傳媒企業提供多元化的金融服務。
這個變化，將給傳媒行業帶來顛覆性的影響。
在此之前，傳媒行業的發展模式相對傳統，核心邏輯是內容+渠道。
企業的負債規模受到嚴格限制，主要取決於其固定資產的規模和現金流狀況。
傳媒公司想要融資擴張，要麼通過銀行貸款，要麼通過發行債券或股票，但無論哪種方式，都有著嚴格的審核標準和較高的成本。
例如一家傳媒公司想要拍攝一部大製作電影，或者收購一家電視台，需要拿出足夠的固定資產作為抵押，或者證明自身擁有穩定的現金流來償還債務，這在很大程度上限制了行業的擴張速度和創新能力。
但如果《金融服務現代化法案》正式通過並實施，傳媒行業的遊戲規則將被徹底改寫，行業格局將從內容+渠道升級為內容+渠道+金融的整合模式。 投行可以依託 lba的新規，為傳媒企業量身設計更加靈活多樣的融資方案，將債券、股權與各類金融衍生品相結合，形成混合融資工具。
更重要的是，融資的抵押物將不再局限於傳統的固定資產，傳媒公司手中的內容版權、渠道資源，甚至是未來的用戶付費預期，都將被認定為可以產生持續收益的優質資產，成為融資的重要支撐。
傳媒估值將從現在的盈利能力和未來的現金流穩定性，轉向用戶增長+協同預期的模式，徹底向數位化、金融化轉型。
什麼意思？
簡單來說，以後的傳媒公司，已經不能用傳統的傳媒公司來看待了，而是網際網路傳媒標的來制定市盈率。
到時候左手用戶+加市場預期，右手是穩定的收益和穩定的盈利增長，等於這就是一家能夠創收穩定收益，營收龐大，還占據市場規模的網際網路企業。
現在的這些傳媒巨頭，市值最少都要翻一倍。
「雖然美利堅崇尚言論自由，可我覺得，輿論這東西，還是要套上一層枷鎖的好。」
聽到恩斯特的回答，羅伯特?戴利、特里?塞梅爾和巴里?邁耶三人的臉色同時一沉，原本溫和的笑容瞬間消失不見。
交換了一個眼神，特里?塞梅爾皺了皺眉，沉聲說道「恩斯特，你應該很清楚，這部法案的通過，對米高梅也有巨大的好處。新的估值概念、市值翻倍、行業話語權提升，這些都是實實在在的利益。」
從表面上看，《金融服務現代化法案》的實施，對於米高梅這樣的傳媒巨頭而言，確實有著諸多利好。
融資成本降低，意味著米高梅可以拿出更多的資金用於電影製作、ip收購和渠道擴張。 槓桿率提升，能夠讓米高梅以更小的自有資金撬動更大的項目，加速企業的發展步伐。
而市值的翻倍，則直接關係到股東的利益，作為米高梅的最大股東和持有者，他也能從中獲得巨大的回報。
無論是從企業發展的角度，還是從個人利益的角度，支持這部法案似乎都是最明智的選擇。
「我可不這麼認為。」但是，恩斯特還是搖了搖頭「我覺得現在這種誰錢多誰才是大爺的時代，才是對米高梅更有利的。」
傳媒想要發展擴張，就必須融資或借貸。
不管哪種形式，都會給企業造成負擔。
時代華納178億美元的負債，去年光是利息就掏出了11.8億美元，占了他們33億美元總利潤的三分之一。
可如果《金融服務現代化法案》里關於傳媒部分的條例通過，那麼資本就可以入股傳媒集團，然後把這些傳媒集團手裡未來的電視帳單，和金融產品進行捆綁，從未來借錢。
我現在是沒錢，但我有用戶呀。
這些用戶未來一年或者三年的付費帳單，做成一份金融金融衍生品賣出去。
傳媒公司不用再為高額的利息而煩惱，金融公司擴展了業務，同時可以進入循環信貸，死命加槓桿。
其實這就是後來美利堅催生房地產泡沫，引爆次貸危機的那一套。 只不過傳媒行業的規模有限，即便後來爆雷了，也是個屁響。
「所以你在阻止《金融服務現代化法案》里關於傳媒部分的相關條例。」
恩斯特看向特里·梅塞爾一眼，左腿搭在自己的右腿上，換了個舒服的坐姿，兩手交叉放在大腿上「我為什麼不阻止呢？」
「沒有了資本的過度參與，傳媒行業的發展依舊著眼於業績和底蘊，也就是看誰能夠拿出的錢多。」
「在漫長的時間賽跑中，我相信米高梅更有優勢。」
米高梅肯定更有優勢，因為其他傳媒巨頭，不可能像他這個米高梅老闆一樣，關鍵時候能夠為米高梅提供大量的現金流。
不過恩斯特可不是因為如此而阻止相關法案通過的，他的目的其實很簡單，那就是給默多克找點彆扭。
只要法案沒有通過，新聞集團的資金來源就是融資和借貸，高額的利息，會讓他擴張起來畏手畏腳。
至於為什麼要找麻煩，就是為了二十世紀福克斯手裡的x戰警相關的核心角色和關聯ip，還有它們手裡神奇四俠的核心角色和關聯ip。
雙方一直在因為這些ip打官司，爭論不休。
這是一個機會，說不定就能藉此把漫威所有的版權都收回手中。
而且他也不是沒有盟友，那就是迪士尼。 米高梅收購了cbs，迪士尼也收購了 abc，雙方都在這場資源整合戰中先拔頭籌，自然不希望身後的小弟們追上來。
只是他沒有想到，新聞集團那邊沒有找上門，時代華納卻先坐不住了。
看來關於時代華納和美國在線的合併案，就等著《金融服務現代化法案》這碗米下鍋呢。
如果不能把金融屬性引入到傳媒行業，兩家合併的意義不大，甚至可能因為高負債而壓垮自身。
只有擁抱金融產業，才能藉此催生出一個怪物出來，大幅抬高時代華納的股價。
時代華納手握有線電視網絡，卻缺乏網際網路用戶與數字分發能力，對寬帶接入與內容數位化需求迫切。
而美國在線恰巧擁有 2200萬的用戶和寬帶接入接口，但卻沒有物理網絡，亟需時代華納的有線基礎設施實現寬帶升級。
從內容付費到寬帶付費，再到電信服務，兩家公司的合併幾乎打通了整個娛樂與通信行業的全鏈條，形成了一個從內容生產、分發到用戶消費的完整利益鏈。
這就是對自家用戶的娛樂壟斷呀，當把這些用戶全部打包成金融衍生品的時候，背後的資本就已經完成了提前的套利。