去年11月，IBM通過投行高盛向聯想集團發出初步邀約，試探其併購意向，聯想集團高層迅速回應，雙方開始非正式接觸。
聯想集團在2003年提出「國際化戰略」，希望突破在國內市場的增長瓶頸，而併購IBM的PC業務被楊圓慶視為不可多得的捷徑。
國內PC市場競爭激烈，面對國智電腦公司這頭龐然大物，董事局主席柳專志和總裁楊圓慶心有餘而力不足，併購IBM的PC部門對聯想集團的發展壯大是一次不可多得的鍥機，但聯想集團如何從國內外金融機構手裡籌措足夠的併購資金也是一次巨大的考驗？從此聯想集團將背負巨大的債務，企業負擔大增，一旦國智電腦公司突然大降價，聯想集團極有可能陷入巨虧。
一貫力挺楊圓慶這位得意門生的柳專志也是憂心忡忡，但通過楊圓慶團隊的艱苦努力，25億美元的併購價格被談成18億美元，楊圓慶盡力了！柳專志不得不點頭同意，最終簽訂正式併購協定，併購落地。
在鎂光燈下，聯想集團高管看到楊圓慶同IBM高級副總裁兼全球個人電腦事業部總經理沃德簽訂正式併購協定的喜悅早已消散，楊圓慶為籌措巨額併購資金四處奔走，討價還價。
國智電腦公司舉辦為期二個月的優惠大促銷活動的消息如同當頭一棒，行業人士一眼就看出主要是打擊競爭對手聯想集團，柳專志和楊圓慶最不想看到的局面還是出現了。
來而不往非禮也！
聯想集團8月發起的「聯想鄉鎮電腦普及計劃」就是一場變相的價格戰，搶占市場份額，2999元就是一個噱頭！暗地裡容許銷售商私下同顧客達成口頭協定，安裝盜版作業系統和盜版辦公應用軟體！聯想集團不僅搶占國智電腦的市場份額，也損壞了鯤鵬軟體集團的利益。
國智電腦公司針鋒相對，推出質優價廉的GZ161D電腦，不僅讓「聯想鄉鎮電腦普及計劃」成為行業笑話，虎頭蛇尾，反而成全了GZ161D電腦。
聯想集團斥巨資併購IBM的全球電腦業務，坐穩了全球PC市場份額第四的位置，利用中國快速發展的PC市場，不僅影響老大戴爾電腦和老二惠普電腦的市場份額，還威脅到老三的國智電腦。
為了保留IBM電腦品牌，IBM當初拒絕出售個人電腦業務給戴爾電腦和惠普電腦。
聯想集團拿下的不僅是IBM4.9%的全球市場份額，更關鍵的是ThinkPad這塊金字招牌、覆蓋全球170個國家的銷售網絡，以及IBM留下的技術團隊。
在柳專志的眼裡，聯想集團購買的是登天的梯子！
「好的，董事長！」
……
楊圓慶代表聯想集團同沃德簽訂正式協定時，手有些發抖，這場破釜沉舟的併購，壓上了聯想集團的全部家當，是一次冒險行動！
聯想集團也希望能有穩定的自主研發產品，雖然在研發方面，失去了十年，但有錢了，雖然買不回光陰，但可以買回產品。
併購IBM需要7億美元的現金，相當於57.82億元人民幣；還要接收IBM PC部門近萬名員工，並保留部分高管職位，背上IBM轉嫁的5億美元債務，相當於41.3億元人民幣。
併購IBM的個人電腦業務，聯想集團除了支付18.5％左右聯想集團的股份外，還要付出近百億元人民幣的代價！
聯想集團的帳上只有21億港元（2.7億美元）的現金，這是聯想集團的流動資金，一般不能隨便挪用。
去年聯想集團總收入341億元（41.28億美元），淨利潤7.65億元（0.93億美元）；今年預測銷售總收入387億元（46.85億美元），淨利潤9.2億元（1.11億美元）。
一旦完成併購，合併財報，新聯想集團的銷售額將超過百億美元！
按照併購正式協定，從2005年第二季度起，新聯想集團將分三年付給IBM7.05億美元的服務費用，分別為2.85億美元、2.23億美元和1.97億美元。
通過楊圓慶團隊的艱苦談判，聯想集團將得到德克薩斯太平洋集團投資2億美元，泛太平洋投資集團投資1億美元，美國新橋投資集團投資5000萬美元，合計3.5億美元的投資。
臨時投資協定規定，一旦聯想集團併購IBM（個人電腦業務）成功，聯想集團將向三家美國投資公司發行273萬股非上市A類，累計可換優先股及可用作認購2.37億股聯想集團股份的非上市認股權證。在優先股全面轉換以及假設相關股份發行完成後，三家投資者將獲得聯想擴大後總發行股份約10.2%；假設所有認股權證全面行使，他們將擁有約12.4%的股權。
臨時投資協議規定，優先股需支付每年4.5%的固定累積優先現金股息，每季度支付一次；三家投資機構將各獲得一名董事位置，進入聯想董事會。
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楊圓慶團隊還需要同國內外銀行和金融財團展開艱苦的談判，籌措6億美元左右的資金。
資本市場並不看好這場併購，聯想集團的投資者用腳投票！
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「丹奇科夫先生，合作愉快！」
「孫先生，合作愉快！」
12月27日，在盧R科夫、齊維廖夫、王東明和列卡托夫等人的見證下，孫健代表HTIC，同俄羅斯石油公司總裁丹奇科夫簽訂了《HTIC投資23.425億美元參與收購貝加爾金融集團持有的尤甘斯克石油公司76.79%股份的正式協定》。
12月19日，貝加爾金融集團以93.7億美元，競拍成功尤甘斯克石油公司76.79%股份。
尤科斯石油公司60%的原油開採量換了主人，尤科斯也失去了俄羅斯第一大石油公司的頭銜。
隨著競拍繳款日臨近，各方都緊盯貝加爾金融集團的一舉一動。
12月23日，貝加爾金融集團突然宣布，由於公司資金緊張，董事會決定將持有的尤甘斯克石油公司76.79%的股份，以93.7億美元轉讓給俄羅斯石油公司；俄羅斯石油公司將在12月29日，代表貝加爾金融集團支付93.7億美元收購資金，俄羅斯石油公司將擁有尤甘斯克石油公司76.79%的股份。
通過協商，俄羅斯聯邦財政部等股東共同出資70.275億美元，HTIC出資23.425億美元，收購貝加爾金融集團持有的尤甘斯克石油公司76.79%的股份。
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