第495章 恩斯特的商業理念
「你知道的，米高梅已經兩年沒有給股東分紅了，不少股東都表達了不滿。」這才是羅伯特·艾格真正找恩斯特的原因，他需要知道對方的態度是否一如既往的堅持。
米高梅上一次向股東發放分紅，還要追溯到恩斯特收購公司的初期。
當時為了徹底瓦解原有的董事會格局、穩固自身的掌控權，恩斯特通過分紅這種直接的利益輸送方式，為後續全面主導米高梅的經營管理鋪平了道路。
那次的分紅，更多是作為一種戰略工具，隨著恩斯特對米高梅的掌控逐漸穩固，他也逐漸露出獠牙。
去年大船的項目取得了超出預期的盈利成果，不過恩斯特卻以米高梅需要集中資源全面擴張發展為由，否決了分紅提案，將項目盈利全部投入到了後續的業務拓展中。
而今年，恩斯特已經明確表態，米高梅不會進行分紅。
為此不少股東都表達了不滿，因為米高梅的分紅，是不少股東的穩定經濟來源。
這些股東中，有不少都是需要依賴分紅維持自身其他產業日常運營的，連續兩年不分紅，直接打亂了他們很多人的資金安排，甚至可能會對部分股東的其他業務造成了連鎖影響。
科克里安把米高梅經營的如此不堪，股東們卻絕大多數都支持他，最大的一個原因，就是他能夠給米高梅的股東們每年帶來穩定的回報。
相比之下，恩斯特連續不分紅的做法，在股東眼中無疑是對原有穩定收益預期的徹底打破。
恩斯特冷哼了一聲，語氣中帶著一絲不屑「一群目光短淺的傢伙。」
現在對於他來說，別看因為融資的關係對於米高梅的話語權減少了，但掌控力度卻在增加。
不管是高盛還是貝塔斯曼，還有那些看到米高梅發展勢態的股東，都不會指著這些微博的分紅就阻斷米高梅的發展，都會選擇站在他的一邊。
隨後他給羅伯特·艾格吃了一個定心丸「你可以稍微透露一些消息，不光今年米高梅不會分紅，以後美高梅也都不會分紅。」
美國股市對上市企業沒有強制性的約束，規定上市公司必須多長時間內進行一次分紅，分紅與否、分紅頻率都是由公司根據自身財務狀況、發展規劃自主決定的。
多數公司為了穩定投資者會選擇每季度分紅，也有部分公司選擇半年或年度分紅。
真正宣傳堅定不分紅模式的，其實是賈伯斯。
他只想要把蘋果發展成為一家具有全球影響力的偉大企業，堅持將所有可用資金集中投入到研發創新與生產擴張中。
在賈伯斯看來，分紅會分散公司的資金實力，影響研發投入的規模與速度，而只有持續的技術創新與產品疊代，才能讓蘋果在激烈的市場競爭中保持領先地位。
不過，隨著賈伯斯的離世，蘋果的分紅策略也隨之發生了轉變。
庫克接任 CEO後，蘋果重新開啟了分紅模式，但分紅金額在公司淨利潤中的占比始終保持在較低水平。
有人分析是庫克為了穩定地位，獲得更多股東的支持，讓投資者擺脫後賈伯斯時代的戰略迷茫，恩斯特也覺得是這個原因。
不過不管怎麼說，蘋果都做了表率，導致亞馬遜等網際網路巨頭都實行長期不分紅策略，伯克希爾哈撒韋更是有長達十幾年不分紅的情況。
恩斯特也是堅定的不分紅派系的，不光是美高梅，以後他的公司，基本都會選擇這種方式。
「以後也不會分紅？」羅伯特卻非常的驚訝，他以為恩斯特不分紅就是為了給米高梅留下充足的資金進行發展，沒有想到對方居然想要永久性的執行下去。
「你知道這意味著什麼嗎？」羅伯特?艾格忍不住向恩斯特追問，語氣中帶著一絲擔憂「大部分的投資者，都會因為我們不分紅而放棄投資米高梅的想法。」
一旦米高梅未來實現上市，分紅政策將成為決定公司股價的關鍵因素。
對於不少投資者而言，穩定的分紅是看得見、摸得著的回報，也是衡量投資風險的重要指標。
如果米高梅始終不分紅，投資者失去了穩定的回報預期，那麼願意投入資金的投資者自然會減少，而投資者數量的減少，又會直接導致米高梅的股票缺少競爭性，難以維持在較高水平。
面對羅伯特?艾格的擔憂，恩斯特卻有自己的想法「不分紅，不代表不能給投資者帶來高額的回報。只有對自己的經營能力沒有信心的企業，才會依賴分紅來穩定投資者。」
他始終堅信，真正優秀的企業，應該通過提升自身的核心競爭力、優化財務結構，為投資者創造遠超分紅的長期收益。
「控制好我們的負債率，當企業有錢的時候，主動降負債，回購公司股票，最好這兩點，我們不會缺少投資者的。」
羅伯特·艾格瞪大了雙眼「你是想把所有投資者的利益，都和米高梅綁定在一起呀。」
在傳統的分紅模式下，投資者通過長期持有股票，能夠逐步收回投資成本。
即使未來米高梅出現經營危機甚至破產，投資者也可以已經通過前期的分紅獲得了部分回報甚至回本，肯定不至於血本無歸。
這也是為什麼大多數投資者更傾向於選擇分紅企業的根本原因，因為分紅為他們提供了一層風險緩衝墊。
但恩斯特的想法，恰恰是打破了這種風險緩衝，通過降低負債與回購股票的方式，為米高梅的股票製造了稀缺性。
從財務角度來看，降低負債能夠顯著優化公司的資產負債表，減少財務風險，同時提升公司的信用評級，降低融資成本。
而股票回購則會直接減少公開市場上的流通股數量，在公司業績保持穩定或增長的情況下，流通股數量減少會導致每股收益提升，進而推動股價上漲。
而且股票回購也是在向市場傳遞了公司管理層認為當前股價被低估的積極信號，能夠增強投資者對公司未來發展的信心。
這就會導致米高梅的股價遠超同行業其他業績相近的娛樂公司，因為它的負債率更低，現金流更龐大。
這種股價飆升，遠超預期的表現，就如同毛驢前面懸掛的胡蘿蔔，不斷引誘著投資者的欲望。
一旦投資者進入這個遊戲，就會形成一個良性循環，新投資者的買入會進一步推高股價，而股價的上漲又會吸引更多投資者入場，使得米高梅的股票始終處於供不應求的狀態。
同時由於公開市場上的流通股數量因為回購而不斷減少，投資者的競爭會更加激烈，等於給股價的攀升再疊加了一個buff。
在這個過程中，即使有部分投資者選擇在股價高位獲利離場，也會有新的投資者因為股價上漲預期而迅速補位，繼續推動股價上漲。
左腳踩右腳，這個遊戲可以玩很長的時間。
「投資嗎，總是要有風險的，擊鼓傳花，總是要傳到最後一個人手裡的。」
這就是羅伯特·艾格的擔憂，因為這種模式有個最大的缺點，那就是金融危機。
當接手的那些投資者因為金融危機一起跟著米高梅爆雷，幫米高梅分擔了風險。
再想啟動新一輪的擊鼓傳花，要比那些分紅的企業困難很多。
投資者歸根到底都是短視的，包括金融機構。
雖然它們比普通投資者更有耐心，但很少會出現持股超過十年八年的價投，長期持有。
米高梅想要搭建新的梯子，把投資者的眼光吸引進來，要麼出現一個遠超預期的漂亮業績，要麼就是創新。
娛樂產業不是科技業，創新很難，相應的出現一個遠超預期的漂亮業績也很少。
百年影史，《鐵達尼號》也不過只有一部。
「放心吧，我有自己的規劃。」恩斯特給了對方一個安心的眼神。
只要拿住了漫威和皮克斯，恩斯特就有足夠的底氣。
前者很難虧塤，只要米高梅香，基本每部電影還沒有放映就能通過GG等收回成本。
只要簽訂長約，控制好演員片酬，就不成問題。
上一世影視公司沒有底氣，需要演員為影片增加名氣，但恩斯特知道漫威電影的成功。
誰敢冒頭，直接就滾蛋。
而後者，虧塤過嗎？
見恩斯特堅持自己的想法，羅伯特·艾格也再說什麼，他是管理者沒錯，但恩斯特才是米高梅真正的掌控者。