第524章 俄債危機
剩下的錢去哪了？
很快，亨利·保爾森就會知道了。
本來恩斯特是打算飛往澳洲，看一下凱斯的，可簡·弗雷澤的一通電話，徹底打亂了他的行程，讓他連夜趕往了紐約。
恩斯特資產管理公司，對沖基金部門，所有人都在關注大屏上的各種曲線波動，沒有人注意到，此刻恩斯特的身子正在微微顫抖。
8月17號，他絕對不會記錯這個日子。
俄羅斯總統葉爾欽本應出現在媒體面前，正式宣布國債延期償付，莫斯科交易所也會隨之暫停俄債交易，全球金融市場將因此掀起軒然大波。
可上帝卻和他開了一個天大的玩笑，在那一天，葉爾欽並沒有站在媒體前，宣布債務延期，俄債交易市場也沒有關閉。
從那時候開始，恩斯特的心裡就總覺得沉甸甸的。
他想過很多原因，也讓人收集了不少的資料，最後得到的答案，讓他有些哭笑不得。
因為他發現，改變這個歷史節點的始作俑者，居然是他自己。
俄羅斯國債違約的爆發，本質上是多重矛盾疊加的結果。
蘇聯解體後，俄羅斯經濟陷入嚴重衰退，為了維持經濟運轉和社會穩定，俄羅斯政府不得不大量發行國債，對外債務規模持續攀升。
但導致違約的最直接導火索，是大規模的資本外逃。
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日本和韓國是俄羅斯市場的主要外資來源國，兩國的企業都熱衷於向前蘇聯國家，尤其是俄羅斯進行投資，涉及多個領域。
但1997年亞洲金融風暴的爆發，讓日本和韓國的經濟遭受重創，本國金融體系岌岌可危。
為了挽救本土經濟，日韓企業開始瘋狂拋售在俄羅斯的資產，大規模回籠美元資金，以補充本國的流動性缺口。
其中韓國資本的撤離尤為決絕，為了償還到期債務，不得不緊急變現海外資產，俄羅斯市場成為其割肉的重點區域，幾乎是逃命似的出逃。
這種集中式的大規模撤離迅速引發了連鎖反應，其他國家的外資投資者見狀紛紛跟風拋售，導致俄羅斯股市、債市、匯市同時遭遇重創，形成股債匯三殺的嚴峻局面。
為了抵禦金融市場的劇烈波動，俄羅斯央行被迫採取干預措施，動用寶貴的外匯儲備買入本國國債，試圖壓低國債收益率，穩定盧布匯率。
但這種被動的救市行為，反而讓俄債的隱性規模越滾越大。
由於擔心過高的債務規模會影響在國際資本市場的融資能力，俄羅斯政府在公布財政數據時，刻意隱瞞了部分隱性債務。
可假的就是假的，總有謊言被戳破的一天，當俄羅斯政府的財政收入不足以覆蓋債務本息，無法按時履行還款義務時，債務危機的爆發便成為必然。
可現在的問題是，雖然日本韓國在經濟危機後，依舊大規模的撤資，但卻沒有原本歷史上的那麼徹底和巨大。
首先是三星，因為恩斯特的原因，三星並沒有被逼入絕境，反而很快就度過了危機。
也是因為受到了他的影響，韓國製造業更快的獲得了美國資本的注入。
雖然很少，但這筆錢卻足夠讓它們苟延殘喘，獲得了喘息之機，不至於立刻破產。
然後就是艾科技，iPod的大火，帶動了整個亞洲的產業鏈。
三星率先走出了陰霾，作為艾科技的核心供應商之一，憑藉為iPod提供存儲晶片等關鍵零部件，實現了業績的大幅增長，公司股價也隨之快速回升。
三星的復甦，如同穩定器一般，帶動了韓國股市整體止跌回升，雖然市場信心沒有恢復，但已經平穩了下來。
這種積極的市場情緒傳導至俄羅斯市場，使得韓國企業在俄羅斯的投資更加謹慎，減緩了資本撤離的速度。
而日本市場雖然表面上與MP3播放器產業沒有直接關聯，但在半導體這個賽道上，是註定繞不過去這個國家的。
儘管艾科技的直接供應鏈中沒有日本企業，但艾科技的二級、三級供應商中，有不少企業都在使用日本生產的半導體原材料、精密儀器等。
iPod帶動了整個電子產業鏈的需求增長，也間接增加了對日本半導體原材料的需求，為日本相關企業帶來了額外的訂單和外匯。
再加上索尼等日本品牌緊跟其後打入mp3播放器市場，股市也整體放緩了下降的趨勢o
表面上看，MP3播放器產業的市場規模僅有百億美元級別，似平難以對全球資本市場產生實質性的影響。
但實際上，這個產業所撬動的資金流動規模卻高達千億沒有級別。
不僅帶動了電子產業鏈上下游企業的發展，更影響了國際資本的流動方向和配置策略o
正是這些看似微小的變化，通過層層傳導，產生的連鎖反應改變了俄債危機的爆發節奏，使8月17這天沒有出現預期中的崩盤。
因為俄債違約是他布局裡面的重要一環，從那一天開始，恩斯特就有點惶惶不安，害怕自己真的改變了歷史。
雖然他知道這不可能，俄羅斯的債務危機根源在於其自身糟糕的經濟結構、龐大的隱性債務和脆弱的財政狀況。
他可以影響，但間接解決這個問題，那太不可思議了。
但事情只要沒有發生，他都感覺心在懸著。
不過結局是好的，雖遲但到，該發生的還是發生了。
大屏幕上跳動的俄羅斯國債收益率曲線，已經來到了15.7%，這個數字旁，紅色預警的標誌正在頻繁的閃爍。
看到這一幕，恩斯特緊繃的神經終於放鬆了下來，他長長地出了一口氣，臉上露出了釋然的笑容。
「美聯儲隔夜逆回購利率又降了25個基點。」奧謝·里卡多，拿著文件站在恩斯特的身邊，匯報著之前24小時內收集的情報。
「而且兩個小時前高盛剛剛發布報告，說俄債利差會在季度內收窄至100個基點以內。」
這兩條消息，對於俄債市場而言，都是實打實的利多信號，與恩斯特資產管理公司當前的空頭持倉策略完全背道而馳。
美聯儲隔夜逆回購利率的下調，意味著市場流動性將進一步寬鬆，資金的借貸成本降
低。
在這種情況下，投資者往往會尋求更高收益的資產，俄債市場就是其中之一。
而高盛發布的俄債利差收窄的預期報告，影響力則更為直接。
所謂利差，是指俄羅斯國債與無風險債券之間的收益率差值，它是衡量俄債風險水平的核心指標。
利差收窄，意味著市場對俄債的風險評估有所下調，投資者對俄債的信心將得到提升，這會吸引外資買入俄債，進一步推動俄債價格上漲。
按照正常的市場邏輯，這兩條利多消息的發布，應該會讓做空俄債的恩斯特資產管理公司陷入被動。
但無論是恩斯特，還是簡·弗雷澤和奧謝·里卡多，臉上都沒有絲毫擔憂，反而流露出難以掩飾的興奮之情。
對於俄羅斯內部財政現在究竟具體是個什麼情況，恩斯特資產管理管理公司可以說是兩眼一抹黑。
但他們看不到沒關係，總有人是看得到的。
高盛，這家瓜分了前蘇聯財富的大玩家，俄羅斯政府內部是什麼情況，它們可以說是一清二楚。
「高盛是不是有點亡羊補牢了？不管現在他怎麼叫，都改變不了俄羅斯外債已經突破了1850億美元，財政收入的58%都要用來還債的事實，這不是利差問題，是償債能力的崩塌。」
簡·弗雷澤搖了搖頭，覺得高盛此舉有些可笑。
她都能看的出來，高盛這是在加速撤離，找人接盤呢。
恩斯特看了她一眼，笑著問道「如果我不告訴你，你會知道嗎？」
簡·弗雷澤愣住了，要不是恩斯特告訴他的這組數據，她還真不知道。
為了確保這組數據的真實性，她特意找人前往了莫斯科，前後花了六十多萬美元，才確定了此事。
「這就是關鍵所在。」恩斯特的眼神變得銳利起來「除了高盛這種與俄羅斯央行狼狽為奸、深度參與俄羅斯市場的金融巨頭，能夠掌握這組核心數據的金融機構寥寥無幾。而且就算有少數機構知曉了真相，他們也絕不會輕易披露。」
「在當前的市場環境下，高盛的市場影響力毋庸置疑。對於大多數投資者而言，他們更願意相信高盛這樣的行業巨頭髮布的研究報告，而不是那些未經證實的小道消息。」
「就算有人泄露了俄羅斯的真實債務狀況，在高盛的權威背書面前，也很難引起市場的重視，甚至會被認為是故意唱空的謠言。」
「這些金融巨頭，就是這樣把所有投資者都當傻子一樣玩弄。」恩斯特的語氣中充滿
了嘲諷「他們一邊悄悄拋售自己手中的俄債頭寸，一邊發布樂觀的研究報告，吸引散戶和其他機構投資者接盤，從而順利完成資金撤離，將風險轉嫁給市場。」
不過說完恩斯特樂了，看了兩人一眼，自嘲一笑。
因為他們不也是這種人嗎？