錢世昌看著閻焱，不卑不亢地開口了。
「第一，咱們先按照去年利潤計算，盛大淨利潤是2657萬元美元，十億美元的估值，靜態PE也就37倍左右。」
「韓國的NCsoft，常年PE維持在28倍，但是他們的毛利率，比我們盛大要低整整二十五個百分點！」
「咱們再說美股的遊戲巨頭EA，目前的PE是38倍，但他們的市場增速只有百分之十五，而我們盛大去年的增速是百分之一百八十七！」
錢世昌說到這裡，稍微停頓了一下，給閻焱留出思考的時間。
「高增長賽道，理應享受高於成熟市場的估值溢價，閻總，您說我們這個價格，很合理吧？」
閻焱聽完，輕輕點了點頭，示意他繼續說下去。
這個錢世昌，確實有兩把刷子，數據信手拈來，邏輯也清晰。
「第二，盛大目前的主業是傳奇這款遊戲，國內的版權是買斷的，未來十年、二十年所有國內的運營收入、衍生開發、改編權，全部都歸屬盛大。」
「並且，當前這款遊戲已經占據了國內網遊百分之六十八的市場份額，可以說是一家獨大！」
「八百萬的註冊用戶，六十五萬的峰值在線用戶，五十萬的月穩定付費用戶，這個用戶價值，我想我就不必再多說了吧？」
「第三，盛大收購了一家網吧管理系統的公司，目前市占率已經超過了百分之五十，用戶可以直接在系統里充值消費，這種渠道能力，同行業里無人能比。」
「第四，盛大預計的上市時間是明年，也就是2004年，今年的利潤預估會遠超2002年，所以上市後一路高開，市值衝擊十億美元只是時間長短的問題。」
「更何況，作為國內第一支盈利幅度如此巨大的網際網路網遊公司，我想光是這個名頭，就足以引爆整個美股市場！」
錢世昌說完了他精心準備的四點，身體微微前傾看著閻焱，做出了最後的總結。
「所以，閻總，十億美元真的不高，軟銀如果現在投資，未來也一定會賺得盆滿缽滿。」
「其他的投行可能看得不夠深，但您作為這個圈子裡的頂級投資人，肯定明白其中的價值。」
錢世昌最後還不忘恭維一句。
閻焱聽完，忍不住哈哈大笑起來。
「錢世昌啊錢世昌，外界都誇你嘴皮子厲害，今天一見，果然是名不虛傳啊！」
笑聲過後，閻焱臉上的表情重新變得嚴肅起來。
「你說的這些，的確都不錯，數據詳實，邏輯也通，沒有太多浮誇的地方。」
不過他話鋒一轉，眼神也認真起來。
「但是，你也只說了盛大現在的優勢，它的劣勢也非常明顯。」
「盛大的業務太單一了，這款遊戲固然賺錢，但是產品的生命周期能有多長？今年賺錢，明年呢？後年呢？」
「遊戲產品的周期都有一個起伏，我們做投資的，不能只看現在，更要看以後，你能保證盛大未來的利潤還能持續這麼高速地走高嗎？」
「而且，目前中概股在美股的整體估值都不高，你這個PE說得太理想化了。」
閻焱搖了搖頭，他反駁的這幾點，也都是所有投行共同的顧慮。
不過，他心裡確實被錢世昌說動了一些。
這個餅，畫得很大，也很誘人。
「這樣吧。」閻焱身體靠回椅背，沉吟片刻後，重新開了一個價格。
「我可以給到八億美元的估值，這個價格，我相信除了我們軟銀，沒有第二家能給得出來。」
閻焱伸出手指，在桌上點了點。
「不過，我要百分之二十四的股權，如何？」
八個億！
聽到這個價格，錢世昌的心臟都劇烈地跳動了一下。
這個價格是真的非常不錯了！遠超高盛他們給出的價碼！
要是換做別的項目，他現在可能已經起身握手，準備開香檳慶祝了。
但是，他沒忘記陳默那個小子臨走前的交代，軟銀必須要抬價。
「閻總，非常感謝您給出的這個價格，這足以證明軟銀的誠意和您的眼光。」
錢世昌先是表示了感謝，隨後繼續補充。
「對於您剛才提到的產品單一風險，我們這次的融資方案里，其實也已經有了詳細的規劃。」
「首先，盛大計劃打造自己的第二成長曲線，已經立項研發一款全新的遊戲《傳奇世界》，同時還會推出一個休閒類的遊戲平台，吸引更廣泛的用戶群體。」
「其次，融到的資金，我們會用來繼續擴展伺服器，承接廣大的下沉市場新增付費用戶，並且對全國的渠道進行再次下沉，打造一個完整的產業鏈併購整合。」
「未來，盛大將整合所有的線上娛樂業務，這是一個前景無比巨大的市場。」
錢世昌繼續給閻焱畫餅，其實也不是畫餅，實際盛大未來的發展規劃就是這麼做的。
「所以，閻總，十億美元的估值，真的不高。」
聽完錢世昌的這番話，閻焱的眼神里明顯多了幾分濃厚的興趣。
第二成長曲線？
整合線上娛樂業務？
這確實是兩個很有想像空間的故事。
「這樣吧，錢總。」閻焱思索了許久，終於做出了決定。
「最終的估值，我們可以先等一等。」
「我需要派我的團隊，去盛大進行一次前期的盡職調查，如果情況真如你所說，我們再繼續談下一步。」
閻焱主要想親自核實兩件事，一個是錢世昌口中的第二成長曲線到底進行到哪一步了，另一個就是國內線上娛樂業務的真實前景。
如果這兩塊的潛力真的足夠大，那估值再往上加一點，也並非不能考慮。
當然，加多少，怎麼加，那就得等調查完再說了。
而且，他還得親自見一見盛大的創始人陳天橋，看看這個掌舵人到底怎麼樣。
畢竟他們搞投資的，很多時候也要看創始人團隊怎麼樣。
「好的，那我代表盛大，熱烈歡迎您派團隊過來考察！」
錢世昌立刻站起身，笑著伸出了手。
這正是他想要的結果，只要軟銀肯深入了解，就說明他們已經心動了。
閻焱也笑著站了起來，跟錢世昌用力地握了握手。
「好，錢總，合作愉快。」
他看著面前的錢世昌，心裡又生出了幾分愛才之心。
「另外，若是有機會，我個人非常歡迎你來我們軟銀髮展。」