揚州，兩淮鹽運使司衙門。
張有譽身著正二品緋袍，端坐正堂，左側是都察院左都御史徐石麒，右側是兩淮鹽運使王永吉。
堂下坐著兩淮總商江春及各大鹽商代表三十餘人，氣氛凝重。
這是自弘光二年冬那場轟動兩淮的鹽務整頓之後，朝廷首次召集鹽商議事。
當年錦衣衛奉旨突查揚州鹽商，牽出大案，查抄數十家囤積居奇、偷稅漏鹽的不法商號，追繳鹽銀千萬兩，革除總商六人，一時鹽市震盪。
同年朱由崧隨即頒布《兩淮鹽政新規》，廢除明中葉以來「綱鹽制「下官商勾結的積弊，建立「引岸制「。
引岸制就是以戶部核定的鹽引為唯一合法經營憑證，每引鹽重量、品質皆有嚴格標準，鹽引價格由市帛司公開競價，杜絕私下交易。
新規推行不到一年，兩淮鹽業從昔日壟斷黑箱變為陽光下的有序市場，鹽價從每引十五兩白銀降至十二兩，但官府稅收反而增加四成。
淮鹽業從昔日壟斷黑箱變為陽光下的有序市場，鹽價從每引十五兩白銀降至十二兩，但官府稅收反而增加四成。
像江春等守法鹽商，終於擺脫了過去被不法商號擠壓的困境，生意反而蒸蒸日上。
「諸位商賈，今日召集大家，只為一件大事！」張有譽開口，「朝廷要發行'弘光國債券'，首期三百三十三萬元，需在一個月內籌集到位。」
此言一出，堂下鹽商們面面相覷，心裡暗暗發苦，以為是朝廷又要他們捐獻錢糧了。
江春拱手道：「張大人，朝廷欲北伐，我等商賈自當盡力。然三百三十三萬元，數額巨大，即便兩淮鹽商傾囊而出，恐怕也難湊齊。何況鹽商資本多在鹽引、田產、店鋪，現銀不多......「
「江總商多慮了。」張有譽擺手，「債券並非要大家一次性拿出三百三十三萬現銀。債券面額有一元、十元、百元三等，諸位可根據自身財力，認購不同數額。朝廷以鹽引作為抵押，年息五分，三年還本付息，還可自由流通轉讓………「
張有譽親自將債券落地的政策一一解釋給一眾鹽商聽。
「年息五分......」江春沉吟，「民間典當行月息不過二分，年息二分四厘。朝廷年息五分，確實高出不少。」江春悄悄看了眼張有譽，一副欲言難止的樣子。
「怎麼？」張有譽眯眼笑道，「江總商，有何顧慮，說來無妨。」
江春暗暗思量一翻，最後一咬牙，說道，「然商民有一慮，朝廷債券，究竟能否按時還本付息？崇禎年間，朝廷欠商賈錢糧之事，屢見不鮮。」
「哈哈，江總商所言，正是朝廷今日召集大家的原因。」張有譽站起身，「以往朝廷欠錢，是因為國庫空虛，無錢可還。然如今不同，陛下推行新政三年，國庫收入已突破六千萬元銀元。海貿稅、田賦、商稅，皆穩步增長。」說到這裡，張有譽氣勢一凜，
「若北伐必成，朝廷收入更會大增。一千五百萬元本息，絕非難事。「
一旁的徐石麒插話道：「諸位且聽老夫一言。老夫奉旨前來監督債券發行，朝廷之意，就是要建立信用。債券發行全過程，老夫會全程監督，確保公開透明。任何官員敢徇私舞弊，中飽私囊，老夫先斬後奏，絕不姑息！」
江春沉思片刻，開口問道：「張大人，徐大人，商民有一事不明。朝廷債券，以鹽引為抵押。那鹽引如何抵押?是否要上交戶部?」
「不必。「張有譽輕輕擺手，「朝廷已在戶部設立'鹽引抵押登記冊'，諸位認購債券後，將持有的鹽引在冊上登記即可。朝廷不會實際收走鹽引，諸位仍可憑鹽引運銷食鹽。債券到期後，朝廷以現金還本付息，不涉及鹽引交割。」
此話一出，一眾鹽商眼中閃過一絲精光，都在心中暗暗盤算著。
若真如此，他們這些鹽商既可繼續做鹽業生意，又能透過債券獲得穩定收益......此策甚妙!」
朝廷自弘光天子主政以來，雖然對一眾商人收重稅，但信譽卻還是可以的。
比如，弘光天子下詔廢除「商籍不得科舉「的舊制，准許商賈子弟應試入仕。這一舉措，讓許多世代經商的家族看到了光耀門楣的希望，也令商賈地位在民間悄然提升。
又比如，朝廷設立「市舶司「，大開海禁，允許民間商人出海貿易。以往海貿之利，盡歸官府與少數權貴，如今普通商賈亦可置船出洋，販運絲綢、瓷器、茶葉往南洋、日本，獲利頗豐。兩淮鹽商中，便有不少人兼營海貿，資產翻倍。
再比如，朝廷頒布「商律「，明令地方官員不得任意苛索商賈、不得強征商貨、不得無故查封商鋪。以往商賈出門，要打點沿途關卡、孝敬地方官吏，層層盤剝之下，利潤所剩無幾。如今有了明文法度，商賈只需按章納稅，便可通行無阻。
更有甚者，朝廷設立「商部「，專司商事，商賈若有冤屈，可直接上書申訴。
這幾年便有兩位徽州茶商，被地方官員勒索，上書商部後，朝廷派人徹查，那些官員被革職查辦，追繳銀兩悉數歸還。
凡此種種，雖朝廷稅收加重，但商賈們心裡也明白。這稅交得明明白白，比以往暗中被盤剝，反倒輕省許多。
更何況，朝廷守信，說免就免，說減就減，從無出爾反爾。
是以，鹽商們對這「弘光國債券「，雖有顧慮，卻也並非全無信心。
這時只見江春率先站起身，朗聲道：「張大人，徐大人，商民江春，認購債券五十萬元！」
此言一出，堂下鹽商們一片譁然。
「五十萬元?「一位鹽商驚呼，「江總商，此數可不小啊!」
江春笑道：「諸位且聽我說。朝廷債券年息五分，三年收益百分之五十，遠高於民間借貸。且朝廷信用可靠，鹽引抵押安全。更何況，北伐若成，收復北方，我等鹽商的生意便可擴充套件至黃河流域，利潤何止倍增?五十萬元，不過是三年後換來七十五萬，又能為北伐盡一份力，何樂不為?「
江春這番話，說到了鹽商們的心坎上。
另一位總商站起身：「商民汪廷璋，認購三十萬元!」
又有一人起身，「商民鮑志道，認購二十萬元!」
「商民黃以恭，認購十萬元!」
鹽商們紛紛表態，認購數額從數萬元到十數萬元不等。不到一個時辰，認購總額已突破兩百萬元。
張有譽暗暗點頭，這個數字已經超出他的預期。然而，江春卻忽然站起身，環視堂下諸位鹽商。
「諸位鄉親，」江春沉聲道，「某有一言，欲與諸位共勉。我等兩淮鹽商，承蒙朝廷厚恩，壟斷鹽業，積累萬貫家財。然諸位可曾想過，若無朝廷護佑，若無大明江山，我等財富，不過是鏡花水月?崇禎年間，天下大亂，流寇四起，我等商賈，人人自危，何談生意?」
「自陛下登基以來，推行新政，江南重現繁榮，我等商賈，才能安心經商，獲利豐厚。如今陛下欲北伐，收復北方，正是我等報答朝廷之時。朝廷發行債券，以鹽引為抵押，以信用為本，我等若不支援，又何談商賈道義?」
江春這番話，說得情真意切，堂下鹽商們紛紛點頭。
「江總商說得對!」一位鹽商站起身，「商民徐士寬，願追加認購，總計五十萬元!」
「商民程量越，追加認購至四十萬元!「
「商民葉天賜，追加認購至三十萬元!「
鹽商們紛紛追加認購，數額不斷攀升。最終，認購總額定格在三百八十萬元，超出首期目標近五十萬元。
張有譽站起身，拱手道：「諸位商賈，今日認購總額三百八十萬元，超出朝廷預期。朝廷感謝諸位的支援，必會言出必行，按時還本付息，不辜負諸位信任!「
江春躬身道：「張大人，徐大人，商民還有一請求，望朝廷恩准。」
張有譽心情大好，一擺手道，「江總商請講。」
江春道：「我等鹽商們認購債券，數額巨大，三年後才可兌付。然我等商賈，生意需資金周轉。懇請朝廷允許債券在市面自由流通轉讓，如此一來，我等若有急需，可將債券轉賣他人，靈活變現。「
張有譽看向徐石麒，徐石麒微微頷首。張有譽道：「此請求合理，朝廷准奏。債券可在市面自由流通轉讓，亦可抵押給錢莊、當鋪，換取現銀。「
江春大喜，連忙拱手道：謝陛下恩典!「
～～～～
九月底，揚州城內，新開設的「債券交易所「已是人頭攢動。
這裡是朝廷特許的債券交易場所，每日清晨，各地商賈雲集，買賣債券。
債券價格波動頻繁，供不應求時價格可高出面值一成，急需現銀時又會低於面值拋售。
蘇州錢莊老闆王老三，今日特地從蘇州趕來。他站在交易所門口，看著牆上掛著的債券行情牌，心中暗暗盤算開來。
「弘光國債券，面額十元，年息五分，三年還本付息十五元。如今市價十一元，若我買下，三年後收益率仍有百分之三十六，高於錢莊放貸收益。且朝廷信用可靠，違約風險極低......「
王老三很快下定決心，找到交易所的經紀，買入了一批債券。