第308章 辰遠的投資邏輯
「你說，老闆跑哪兒去了？」
「這誰知道，看王總的神色，估計他都說不清楚。」
「會不會公司有什麼大事兒？今天的演示挺重要的啊，沒大事老闆不應該爽約啊。」
陸遠的臨時缺席，讓智能家居展區辰遠科技的員工議論紛紛。
連續不斷的跟強敵對碰，讓陸遠在公司內部有極高的威望，加上能調來展會的，基本都屬於知道點內幕的。
辰家APP已然成了辰遠現在最重要的項目，4.0版本的在改版，從協議簽訂那一刻就開始了。
公司里的各個部門，都全力配合，老闆更是時刻盯著。
陸遠的缺席演示，除了在公司內部引發討論，在整個智能家居展區，同樣備受關注。
雖然沒有BAT，小米，京東的光環，但在智能家居展區，辰遠科技絕對是明星企業，受關注程度非常之高。
「老陳，你知道陸總去哪兒了嗎？」
海爾展區，陳林的同事，好奇地詢問道。
昨天陳林跟陸遠一起逛展，在海爾內部不是什麼秘密，不少人都好奇陸遠跟陳林在逛展過程當中都聊了些什麼。
「嘿，別瞎打聽了，這我還真不知道。」
陳林也有些疑惑，陸遠做事雖然有些張揚，但爽約的事確實沒幹過，信用度非常高。
今天突然跑了，指定是有什麼更重要的事。
但是，是什麼重要的事呢？
陳林猜不出。
陸遠與北倉區發改局陳主任是單線聯盟的，知道的人並不多。
而且陳主任的動作，確實是快到驚人，僅僅一個下午，一個晚上的時間，陳主任就跟產業基金滬市代表處對接上了。
這效率別說是外人了，就是陸遠自己都沒反應過來。
老陳也急啊，區里讓他幫辰遠協調一些資源，他之前確實聯繫了一些。
但這些資源，對於現在的辰遠來說，只能說是錦上添花。
任誰都能看出，C輪融資之後的辰遠，上市幾乎已經沒有障礙了。
剩下的，就是在業務上的突破。
國家產業大基金投資的都是戰略級的公司，如果辰遠能夠抱上這條大腿，那公司的地位將上升很多。
相應的，對北倉的好處也就越大。
中芯國際已經在北倉完成建廠了，辰遠與中芯國際有相關流片方面的合作。
體量有限的辰遠科技，在中芯國際這邊的合作，指定是高不了的，但如果被國家產業大基金投資，那就不一樣了。
兩家同樣戰略級的公司，在北倉區同時建廠，合作，簡直不要太美妙。
不提智能家居展區的紛紛擾擾，此刻的陸遠正在跟方峻寧對席而座。
主要是陸遠在說，方峻寧在聽。
「辰家APP有成為超級APP的潛質，它的機遇與風險都來自於跟家電聯盟的綁定，目前我們正在做這方面的努力。」
「拆分，獨立運營的想法，就是為了把風險降至最低。」
方峻寧點了點頭，利益捆綁是企業之間合作最好的方式。
近期辰家APP的討論度確實很高，而且辰遠也對外放出了大改版的信息。
架子都拉起來了，要是家電聯盟企業不配合，那就好笑了。
不過，方峻寧倒是有不同的看法。
一款市場公認，有成為超級APP潛質的軟體，有覬覦的，有忌憚的，自然也有想扼殺的。
辰家APP目前接入的品牌，都在努力適配當中。
這其中，海爾因為之前跟辰遠有過深度合作的原因，進度是最快的。
另外，美的的速度也不慢，小米率先上線的小家電品類，對他們的威脅是最大的。
雖然兩家表現上保持著平和，但美的不可能就這麼坐以待斃下去。
格力，海信等其他公司，雖然沒有美的跟海爾這麼熱衷，但配合度也不差。
在方峻寧看來，這十三家巨頭企業當中，未來肯定有一部分會退出，或者合作不了了之。
但是，總有那麼幾家會留下來的。
像是海爾，美的，格力這三家，留下來繼續合作的概率都很大。
而像TCL，海信等以電視機為主業的公司，則要看具體業務而定。
不過，不管怎麼說，每一項合作都有蜜月期，辰遠與這13家企業現在還處於蜜月期。
只要抓住這個時間窗口期，辰家APP的體量就不是現在能比的。
做到千萬級註冊用戶，還是比較容易的。
千萬級註冊用戶，哪怕後續增長乏力，那也是第一梯隊的體量，足以保證辰遠的市場地位。
「你們的拆分計劃大致是怎麼樣的？」
產業大基金投資的方向，更多是半導體行業，辰遠目前有這個業務。
但是對於這款潛力無限的超級APP，智能家居領域最佳的入口之一，方峻寧也不會坐視不理。
產業大基金對辰遠科技關注，來自哪裡？
三個方向：入口，標準與備胎。
辰家APP是入口，辰家AP背後的家庭智設備互聯互通國家標準，以及晶片這個備胎。
在大基金看來，辰遠最獨特之處，不是某一項技術，而是把家電企業組織起來的能力
o
國產家電企業全球規模最大，但智能化碎片嚴重，辰遠的出現讓工信部等部門看到了組成一整個生態的機會。
這個生態的戰略價值，遠超於一顆晶片。
「計劃是把APP拆分出來，成立一家子公司，然而這個子公司與現在家電企業聯合持股，共同開放與運營。」
辰遠當前的業務結構，在家電聯盟的合作之後，已經發生了質的變化。
哪怕不為了超級APP計劃，也需要有所調整了。
「確實是一個不錯的想法，辰家APP如果能夠得到更多家電企業的參與，超級APP的規劃能夠更容易實施。」
方峻寧點了點頭，隨即緊盯著陸遠道：「但是一個超級APP不足以讓產業大基金投資辰遠科技。」
陸遠同樣點了點頭。
確實是如此，辰家APP之於其他的投資機構，是一塊大肉，但對於產業大基金這樣正規的國家隊來說，是可有可無的東西。
「大基金不投應用層，不投消費品牌，不投商業模式創新，我們只投能夠被卡脖子的
項目。」
方峻寧的話，意有所指。
「應用層是表象，晶片才是基礎。」
高通在PLC領域擁有大量基礎專利，如果不搞自研晶片，國內的智能家居企業要用PLC
技術，就只能買高通的GreenPHY。
辰遠要做國產PLC晶片替代方案，這是他們最硬核心的價值，另外家庭能源AI的場景入口與國產智能的統一入口，也是辰遠的價值所在。
但同時，辰遠也有不夠硬核心的地方。
「辰遠的晶片，本質上還是設計公司，不是製造公司，晶片流片依賴於中芯國際，製造環節受一些影響。」
見方峻寧點頭，陸遠也把公司可能面臨的問題提出。
在晶片行業當中，設計公司的戰略價值，是要低於製造公司的。
另外，辰遠的晶片，前期還是以服務自身為主，不僅僅是同行能不能接受的問題，就是自身方面，都不是不可替代的。
而辰遠要做的人工智慧研發，現在在國內連個正兒八經的商業模式都沒有。
而算法方面，目前的機制都是國外框架，如果這些框架被禁用，辰遠的AI研發會受到重創。
真正的國產替代，要走的路還很遠。
「這個不重要，不過陸總要清楚一點。」
方峻寧擺了擺手：「大基金投的是集成電路的全產業鏈，目前我們投了23家公司，有效投資項目差不多有70個。」
「辰遠科技目前的定位，不在集成電路全產業鏈上，要想引入大基金，你們首先要搞清楚一點，我們投的是什麼？」
答案不言而喻。
大基金看上的是電力線載波通信晶片和家庭能源AI專用晶片。
「那這樣的話，我們的業務模式就要先做一些調整了。」
陸遠笑了笑，方峻寧也哈哈一笑。
他跟很多公司的創始人聊過投資，但無一例外，沒有接觸過20多歲的創始人。
不過，跟年輕人談合作，確實感覺不一樣。
而陸遠也有同樣的感覺，他之前跟大量的投資機構談過融資，哪怕是信中利這般帶著
國資背景的。
這些機構，雖號稱是長期投資，但他們的利益訴求其實都很明顯。
說白了，都是衝著錢來的。
然而，產業大基金不能說完全沒有錢這方面的訴求，畢竟他們也要向背後的募集方交待。
但是，錢還真不是大基金的第一要素，集成電路這種風險極大，投資周期又長的產業，能掙錢的公司就那麼幾家。
辰遠的自研晶片，有風險嗎？。
不僅有，還很大，畢竟無論是辰遠，還是他們的合作方地平線，目前來說，在晶片設計方面的經驗都不足。
流片的風險，比絕大多數的公司都要高。
大基金看中辰遠的是他們的自研晶片項目，但同時也不會忽略辰遠的生態，運營得好，這就是金雞蛋。
「行，我明白方主任的意思了；這樣吧，我讓人整理一下，稍後我們再聊具體的投資？」
方峻寧有些意外地看向陸遠，沒想到這小子還真是沉得住氣。
隨即，有些好奇地問道：「你就不問問我們如果通過了，會給你們投多少錢？」
產業大基金可是財大氣粗的，隨隨便便的就是好幾個億。
今年他們最大的一筆投資，是紫光集團的100億元人民幣，另外超過10億的項目有好幾個。
方峻寧有想過，如果要投資辰遠科技的話，少說也是5億元以上的。
不然的話，拿不了多少股份。
陸遠笑了笑：「這個不急，您知道的，我們現在不差錢。」
如果大基金要投資辰遠，那差不多就是C+輪，或者是D輪，C+輪還好說，估值不會有漲多少。
如果是D輪，怎麼著也得來個18億至20億美刀的估值吧？
「哈哈，這倒是，辰遠現在確實不差錢。」
方峻寧一樂，陸遠這也是小小的秀了一把肌肉，辰遠科技現在確實不差錢。
C輪融資的第一筆資金，這個月末就會打到辰遠科技的帳戶上。
說起來，辰遠科技目前的資產負債表，非常地漂亮。
帳面上，純貨幣資金，也就是現金，就高達八億元，包括一些應收帳款，存貨，流動資產等等亂七八糟的加起來，資產總計13.2億元。
而負債與所有者權益加在一起，整體資產高達18.75億元。
這是截止一季度的數據，四月份與五月份的不計算在裡面。
辰遠科技三輪融資，累計拿到的資金，差不多是19.51億元；這筆資金很多。
但是，看看負債與所有者權益表，靚麗的數據，足以對得起投資機構掏出來的錢。
而外界不知道的是，辰遠科技目前，可支配的資金以及等價物總額，高達20億元。
這些都是好多家財務機構根據辰遠年報，季報以及日常店鋪的現金流測算出來的。
有些出入，但整體應該不大，不過投資機構非常好奇，辰遠是怎麼做到財務狀況如此良好的。
陸遠說起不差錢的事兒，方峻寧也好奇地問了嘴。
「這事兒說起來也很簡單，我們融資從來都不是因為缺錢才融資。」
辰遠要花錢嗎？
當然要花錢，而且花錢的地方很多，每個月的硬體研發，供應鏈生產的費用，這些都
是硬性支出。
而包括人工智慧算法投入，軟體研發，市場與銷售，營銷費用都是一筆不小的開銷。
另外，這一次生態聯盟的支出，陸遠批了2.5億元的研發資金。
模組補貼，聯合研發，數據共享池，標準推動，開發者激勵等等，都要花錢。
此外，辰遠的智能工廠，今年的投入需要1.5個億，基礎設備與運營也是一大筆投入。
「不過，我們日常來說，秉承的原則是該花的花，不該花的一點都不花，很注意成本控制。」
說罷，陸遠又笑道：「方主任您可能不知道，我們不少辦公用品都是二手的呢。」
這事兒陸遠可沒有胡說八道，辰遠從一開始那間倉庫開始，陸遠因為資金的原因，買了不少二手辦公用品。
在這以後，像是一些不影響使用的，能用二手就用二手。
採購深諳這裡面的道理，也理解公司的需求，甚至於蹭樣品機都有。
例如辰遠公司里的空調，廚具等等，大部分都是在海爾這些合作廠商那邊以優惠價購買的，其中有不少是二手的跟展會的樣品。
休息室里的咖啡機，是北倉本地企業生產的樣品機，還是張鐵軍拿過來的。
「哈哈，還有這事兒？果然不愧是開過網約車掙錢發工資的人啊。」
聽陸遠這麼一說，方峻寧也是哈哈大笑。
這年輕人，有點意思啊。
「額，這事兒方主任都知道了啊。」
陸遠愣了片刻，有些尷尬地回道，開網約車發工資不算多丟人的事兒。
但是吧，陸遠這事兒辦得多少有些「不地道」，畢竟正兒八經的開網約車，是發不起工資的。
「哈，你也別覺得丟臉，你這算個什麼事兒。」
見陸遠神色尷尬，方峻寧滿不在平地擺了擺手，比起大部分企業家的發家史來說，陸遠乾淨得就是一張白紙，網約車那點事兒，算事嗎？
「行了，既然你暫時無意聊金額的事兒，那咱們就過幾天再聯繫吧。」
如果說之前，方峻寧只是例行的見一見陸遠，那麼這一刻，他是真的有想投資辰遠的想法了。
通過今天與陸遠的對話，方峻寧對於辰遠科技的投資邏輯，有了一些清晰的認知。
對於大基金而言，辰遠的投資邏輯是場景價值加技術壁壘加國產替代空間。
C輪融資之後，辰遠的估值邏輯變得不一樣了，但整體來說，紅衫給出的10億美刀，並不算高估。
然而，這些只是針對辰遠現行的業務估值，並不包括即將開始的晶片研發。
辰遠的晶片研發，哪怕只拉個架子，那估值也不低，沒看地平線，現在的估值都有3
億美刀了麼。
對標地平線的估值，辰遠的晶片研發，加上人工智慧專項晶片的研發計劃，怎麼著估值加個三五億美刀的，沒毛病吧？
PPT的估值，那也是估值啊，更何況辰遠是有實力支撐起來的。
這麼一來，辰遠科技目前的估值奔著20億美刀去了，還真是誇張啊。
這一刻，方峻寧才發現，陸遠的資本運作能力，不比經營能力差。
短短兩年時間，把一家跨境電商公司，包裝成估值近20億美刀的獨角獸公司。
至於說大基金如果要投資辰遠科技，最佳的投資方案是什麼？
這一點，方峻寧也做過預案推演。
從財務角度來說，大基金只推薦獨立運營的辰家APP最為合理，有大基金站台，超級APP的成型概率，將大大提升。
至於說給出的投資理由，其實也很好解釋，大基金並非只投集成電路產鏈。
獨立運營的辰家APP，作為標準平台，定位也算是符合大基金的產業整合邏輯。
不需要辰遠的硬體業務，也不需要辰遠晶片業務的早期風險，家電聯盟加國家標準加數據安全，這三條就足以支撐起投資邏輯了。
其次就是投資獨立運營的辰家APP以及辰遠的晶片計劃，不過這要看辰遠具體怎麼整合其業務了。
第三就是投資辰遠的晶片了，這點最簡單，也最好簡單，同時花費也是最低的。
不過不管怎麼說，大基金都不會整體投資辰遠科技的，C輪融資之後的辰遠科技，股權結構過於的複雜。
跟網際網路公司的戰略投資一樣，產業大基金同樣謀求持股最大化。
「辰遠母公司，不符合我們的投資邏輯，具體投資哪項業務，看你們的整合情況。」
臨出門前，方峻寧直言，算是給出了一個投資底線。
陸遠笑了笑，又點了點頭。